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来源：国际金融报
12月1日，A股延续上周反弹走势，沪指重返3900点上方，近3400只个股收涨，有色金属、通信、电子板块涨幅居前。市场交投活跃，日成交额逼近1.9万亿元。
受访人士认为，A股12月大概率仍处于多空激烈博弈的复杂环境中，整体或维持震荡格局。本月需关注政策动向、美联储降息等变量。结构上看，科技成长板块仍是当前弹性较高的方向。
量能增至1.89万亿元
12月，A股迎来开门红。
沪指收涨0.65%报3914.01点，创业板指收涨1.31%报3092.5点，深证成指收涨1.25%。科创50、沪深300、上证50涨约1%，北证50收涨1.52%。
指数延续上周反弹态势，交易量也有所放量，日成交额增至1.89万亿元，上一个交易日成交额1.6万亿元。杠杆资金方面，截至11月28日，沪深京两融余额为2.47万亿元。
盘面上，6G概念、黄金概念、AI手机、AIPC、PEEK材料概念大涨。消费电子设备、港口航运、零售、影视动漫涨幅超过2%。
31个申万一级行业中，除了农林牧渔、环保、房地产板块微跌，其余板块均收涨，有色金属、通信板块涨近3%，电子、商贸零售、社会服务、国防军工、交通运输、石油石化、汽车、建筑材料等板块涨幅超过1%。个股来看，亚太科技、罗平锌电、闽发铝业、雷科防务、利君股份、光启技术、航天发展等涨停。
8只通信股涨停，广和通“20cm”涨停，实达集团（维权）、瑞斯康达、通宇通讯、中兴通讯、美格智能涨停。
12只电子股涨停，昀冢科技、科翔股份、北京君正、贝隆精密、天键股份“20cm”涨停，福蓉科技（维权）、芯瑞达、博通集成、朝阳科技、惠威科技、鹏鼎控股、睿能科技涨停。
市场共计3398只个股收涨，涨停股76只；1872只个股收跌，跌停股7只。今日共有7只个股日成交额超过100亿元，CPO概念龙头股中际旭创收涨4.57%报538元/股，新易盛收涨2.25%报355.61元/股，中兴通讯涨停，紫金矿业涨逾5%报30.06元/股。阳光电源跌近2%，宁德时代涨近3%。
今日A股放量上涨，排排网财富研究总监刘有华向《国际金融报》记者分析，主要受以下几个方面因素推动：一是市场对美联储12月降息的预期增强，叠加铜冶炼产能压减消息刺激，有色金属及贵金属板块表现强势；二是科技板块迎来爆发，中兴通讯等个股因政企业务增长等利好涨停，带动消费电子等相关板块同步走强。此外，北向资金与保险资金持续流入，进一步提振市场交投活跃度。
黑崎资本首席战略官陈兴文告诉《国际金融报》记者，今日A股放量走强，动力主要来自三方面：第一，有国内政策预期作为重要支撑；第二，资金面维持宽松，央行通过公开市场操作等持续注入流动性，加之12月美联储大概率降息、美元指数维持低位震荡、人民币汇率震荡偏强，外资及融资等资金流入A股的预期增强；第三，外部风险相对有限，中美博弈风险短期边际下降，俄乌、中东等地缘冲突风险也明显下降，全球市场环境趋于稳定，提升了A股市场风险偏好，吸引外资参与。
放量走强能维持多久
“放量走强的态势能否维持，需综合多因素考量。”陈兴文继续分析，预计12月A股市场仍处于多空激烈博弈的复杂环境中，整体或维持震荡格局。但需关注以下市场影响因素：
一是政策方面，中央经济工作会议等重要会议释放的政策信号至关重要，其对财政、货币等政策的定调将直接影响市场走向。
二是外部事件，美联储12月议息会议表态对全球市场流动性有潜在影响，需关注其降息幅度及后续指引。
三是流动性层面，国内央行的货币政策操作以及外资、机构资金的流向，将决定市场的资金充裕程度。
此外，行业发展趋势、企业盈利数据等微观因素，也将对市场产生重要影响。
名禹资产认为，综合来看，预计A股市场或继续高位震荡，原因有四点：
一是国内宏观数据整体较弱，11月制造业PMI数据弱改善，连续8个月低于荣枯线；
二是人民币持续升值，体现海外对中国经济和人民币资产预期更加积极；
三是中日关系的紧张升级扰动市场，军事冲突可能性降低，但经济制裁或有升级可能；
四是目前看来美联储12月降息落地概率偏高。
名禹资产建议，关注2026年产业景气度向上的AI、新能源、创新药、有色、新消费；主题投资可关注商业航天等方向。
“当前无明显利空，也无强力催化，短期不确定性下降、下行风险释放充分，叠加国内政策预期可能提前发酵，后续股市或呈震荡修复。”星石投资首席策略投资官方磊告诉记者，前期热点多自高位显著回落，市场缺主线、增量资金弱，板块轮动将加快，具有产业趋势或处低位的板块更易受资金关注。
如何持仓布局
展望市场，鸿涵投资首席投资官呼振翼表示，科技板块已现企稳迹象，12月大盘将震荡筑底；月中美联储议息前后或有反复，月底迎来布局窗口。趋势机会看好有色、国产算力及AI应用。
陈兴文认为，科技板块是核心主线之一，算力硬件细分领域如CPO（共封装光学）、PCB（印制电路板）等延续强势，人工智能等科技产业趋势上行，相关板块受资金青睐；新能源与科技并驾齐驱，节奏明确、可操作性强；消费、金融、周期等行业在12月的表现预计相对占优。
“政策托底叠加风险偏好修复，A股有望延续震荡上行，当前处于政策发力与板块轮动共振的窗口，应聚焦结构性机会。”刘有华认为，国内稳增长、促消费政策陆续出台，有助于稳定基本面预期；流动性环境整体保持宽松，为市场情绪回暖提供支撑。从结构上看，科技成长板块仍是当前弹性较高的方向，受益于产业景气回升与资金偏好提升；消费领域在政策推动下或迎来阶段性机会，家电、汽车及品质消费等板块值得关注；高股息资产虽短期受成长风格分流影响，但其防御属性与收益策略仍具备中期配置价值。同时也需要关注风险，比如海外货币政策可能带来的波动，以及国内经济数据修复的可持续性。
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责任编辑：杨红卜
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